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　　1月挖机销量送开门红，拆载机出口增速持续提拔。1月挖机销量18708台，同比增加49。5%，此中内销8723台，同比增加61。4%，出口9985台，同比增加40。5%，内销高增速次要系春节假期错位要素影响，出口景气受海外需求苏醒、金属价钱高位带动矿山开采景气等要素拉动。1月拆载机销量11759台，同比增加48。5%，此中内销5293台，同比增加42。82%；出口6466台，同比增加53。4%，增速继续提拔。

　　公司次要处置数字检测仪器仪表研发和发卖，上半年受关税影响业绩承压，正在非美市场订单加快分流至新加坡运营核心的推进及国内市场收入加快确认驱动下，2025Q3单季度业绩呈现向上拐点，归母净利润、扣非净利润别离同比增加22。24%、30。66%、我们认为公司国际营业正在关税压力测试下呈现较强运营韧性，国内营业表示不俗，MEMS传感器正逐渐导入出产，将来成漫空间可期。硬质合金东西（凿岩东西、切削东西），2025Q3收入、归母净利润、扣非净利润别离增加38。02%、75。40%、94。83%。利润增加加快，特别是利润端表示亮眼，次要系原材料价钱上涨布景下，公司积极将下逛传导，鞭策盈利程度提拔。公司营业增加稳健，盈利能力无望持续改善。

　　风险峻素：需求苏醒不及预期，新兴手艺和财产成长不及预期，原材料价钱波动风险，短期内股价波动风险。

　　公司是国内领先的工业X射线智能检测设备及焦点部件供应商，正在焦点部件、AI软件、检测设备等方面成立了焦点手艺壁垒。2025年上半年公司新签定单同比增加近一倍，前三季度收入同比增加44。01%，归母净利润同比增加18。83%，净利润增速不及收入增速次要因新增出产扶植、股份领取等费用的影响。看好公司后续订单向收入、费用影响削弱后的利润弹性。